2012년 4월 26일 목요일

[메모] 중앙은행의 대차대조표


■ 자료 1: 중앙은행론 (정운찬 지음, 학현사 1995)

제1장. 중앙은행이란 무엇인가
제1절. 중앙은행의 기능

중앙은행의 기능을 살펴보는 방법에는 여러 가지가 있으나 그 중 한 가지 방법은 대차대조표를 통해 중앙은행의 실제 모습을 살펴보는 것이다.[주3]

[주3] J. R. Hicks, "A Suggestion for Simplifying the Theory of Money," in ^Collected Essays on Economic Theory^, Vol. II, Harvard University Press, 1982.

중앙은행의 대차대조표를 살펴보면 아래와 같다.

차변(자산계정): 금(금화, 금괴, 은), 외화(각종 외화자산), 어음(민간신용), 국채(정부신용)
대변(부채계정): 은행권(중앙은행만의 항목), 정부예금(중앙은행에 집중), 민간예금(금융기관의 준비금 집중), 자본금(적립금, 이익금 포함)
위의 대차대조표를 살펴보면 민간은행과 구별되는 특징을 몇 가지 찾아볼 수 있다. 우선 대변의 은행권이라는 항목이다. 중앙은행을 발권은행이라고 하는 것은 바로 이 항목 때문이다.  그러나 은행권이 왜 부채인가에 대해서는 학자마다 의견이 다르다. 옛날에는 언제라도 금으로 태환해야 한다는 의미에서 부채였으나 현재에서는 그 의미가 다소 불분명하다.

둘째 특징은 민간은행의 지급준비가 중앙은행에 예금형태로 예치되어 있다는 사실이다. (... ...) .... 5쪽.


■ 자료 2: 화폐와 금융시장 (정운찬/김홍범 지음, 율곡출판사 제3판 2007)

제10장. 화폐의 공급
제3절. 중앙은행과 통화공급

(...) <표 10-8>은 중앙은행의 대차대조표 항목을 간략하게 나타낸 것이다. 우선 부채 항목을 보자.
중앙은행이 발행한 중앙은행권, 즉 우리가 사용하는 10,000원짜리 지폐나 500원짜리 주화가 모두 중앙은행의 부채가 된다. 이들이 왜 중앙은행의 부채인지 의아해하는 독자들도 있을 것이다. 그러나 이것은 화폐금융제도의 오랜 역사를 거슬러 올라가 보면 쉽게 이해된다. 정부가 공인한 중앙은행권은 애초에 금이나 은로 태환이 가능한 것이었다. 예를 들어 10,000원짜리 중앙은행권 소지자가 그것을 은행에 제시하면, 은행은 이를 그 액수에 해당하는 만큼의 금이나 은으로 바꾸어주어야 할 의무가 있었다. 따라서 중앙은행권 발행은 언젠가는 갚아야 할 빚을 지는 것과 같은 의미다. 물론 현대에 와서는 금태환이 이루어지지 않지만, 중앙은행권이 중앙은행의 부채가 된다는 사실은 이러한 맥락에서 이해할 수 있다. 마찬가지로 정부나 은행 등이 (... ...)

<표 10-8> 중앙은행 대차대조표의 주요 항목

자산: 중앙은행 여신(대정부 여신, 대은행 여신), 보유 유가증권, 국외자산, 기타자산

부채 및 자본: 중앙은행권(민간보유 현금, 은행보유 시재금), 예금(정부, 은행), 국외부채, 기타부채, 자본(잉여금)

(... ...)
.... 427~429쪽


■ 자료 3: 화폐금융론 (심경섭 외 5인 지음, 법문사 2009)

제7장. 화폐의 공급이론

□ 몇 가지 개념 中,

(3) 화폐발행액:

{중앙은행이 공급한 불환지폐의 양}x을 {화폐 발행액}x이라고 한다. 중앙은행이 공급한 불환지폐는 예금은행들이나 비은행 민간에 의해 보유된다. {비은행 민간이 보유}a하는 경우에 화폐발행은 현금통화로 불리어지고, {예금은행이 화폐 발행액을 보유}b하고 있는 경우에 이는 예금은행의 시재금이 된다.

(5) 통화공급:

비은행 민간이 보유하는 현금통화량과 예금은행이 공급하는 예금통화량을 합한 것을 통화량(M1)이라 한다.  {통화공급을 정의하는 항목이라고 하여 항목의 제목은 ‘통화공급’이라고 적어놓고, 기술한 내용은 통화공급(량)의 한 척도인 M1을 설명해 놓았다}

(6) 본원통화:

{중앙은행의 창구를 통하여 시중에 나온 현금}x을 {본원통화}x라 하는데, (...) 본원통화는 {민간의 수중으로 들어가기}a도 하고 {예금은행의 수중에 들어가기}b도 한다. 민간의 수중에 들어간 본원통화는 민간의 수중에 남아 있거나 예금은행에 예치되거나 한다.

... 적힌 글자 그대로 읽으면 {화폐 발행액}x = {본원통화}x 인 것처럼 되어 있다. 그러고 대여섯 쪽 뒤에 동일한 용어들을 새롭게 정의하는 설명이 다시 나온다.

(... ...)

중앙은행이 공급하는 본원통화는 중앙은행 대차대조표를 통하여 쉽게 파악할 수 있다. 본원통화는 [표 7-3]에서 보는 바와 같이 중앙은행의 대차대조표에서 대변란에 부채항목으로 나타난다. 따라서(!) 중앙은행이 자산을 구입하고 그 대가로 현금이나 수표를 지급하면 본원통화가 증가한다.

[표 7-4]는 중앙은행의 대차대조표 항목을 간략하게 나타낸 것이다 우선 부채 항목을 보자.
중앙은행이 발행한 중앙은행권, 즉 우리가 사용하는 10,000원짜리 지폐나 500원짜리 주화가 모두 중앙은행의 부채가 된다. 이들이 왜 중앙은행의 부채인지 의아해하는 독자들도 있을 것이다. 그러나 이것은 화폐금융제도의 오랜 역사를 거슬러 올라가 보면 쉽게 이해된다. 정부가 공인한 증앙은행권은 애초에 금이나 은으로 태환이 가능한 것이었다. 예를 들어 10,000원짜리 중앙은행권 소지자가 그것을 은행에 제시하면, 은행은 이를 그 액수에 해당하는 만큼의 금이나 은으로 바꾸어 주어야 할 의무가 있었다. 따라서 중앙은행권 발행은 언젠가는 갚아야 할 빚을 지는 것과 같은 의미이다. 물론 현대에 와서는 금태환이 이루어지지 않지만, 중앙은행권이 중앙은행의 부채가 된다는 사실은 이러한 맥락에서 이해할 수 있다. 마찬가지로 정부나 은행 등이 (... ...)

[표 7-4]

자산: 중앙은행 여신(대정부 여신, 대정부 여신), 보유 유가증권, 국외자산, 기타자산
부채 및 자본: 중앙은행권, 민간보유 현금, 은행보유 시재금, 예금(정부, 은행), 국외부채, 기타부채, 자본(잉여금)
.... 231~239쪽


■ 자료 4: 최근 금융시장 동향과 공개시장 운영(한국은행, 금융시장국 전도희 차장, 2008.6.20)
출처: 한은 금요강좌(동영상PDF 발표자료)


중앙은행의 대차대조표 (2007년말, 조원)
자산: 
국채(11), 정부대출금(1), 민간대출금(6), 외화증권(228), 외화예치금(30), 기타자산(47)
자산 계(323)
부채:
화폐발행액(29), 지준예치금(27), 정부예금(16), 외화예수금(63), 통안증권(150), RP매각(0), 타부채(36), 자본(2) 
부채 및 자본 계: 323

■ 자료 5: 한국은행 2011년도 연차보고서 (한국은행)

한국은행 대차대조표 (요약)




■ 자료 6: 애고니스트의 중앙은행론 메모


<표 15-2>는 중앙은행을 제외한 모든 경제주체의 대차대조표를 보여준다.

중앙은행을 제외한 자금순환표 [주1]
=================================================================================
                              |      정부(g)              은행(i)         비은행 민간(j)            계
                              |  ---------------------------------------------
                              |   자산   부채    |   자산   부채    |   자산   부채  |
=================================================================================
현금통화[주2]                                                                Cj                 Σ Cj
         
지준예치금                                             Ri                                          Σ Ri

중앙은행앞 정부예금     Gg                                                                    Gg

중앙은행 대출금                      Bg                      Bi                               Bg + Σ Bi

국채발행 및 투자                     Tg            Ti                     Tj                   Tg - (Σ Ti + Σ Tj)

금융시장 자산·부채[주3]                         Ai                     Aj                    Σ Ai + Σ Aj = 0

은행예금                                                           Di          Dj                    Σ Di = Σ Dj

은행대출                                                Li                                 Lj        Σ Li = Σ Lj
=================================================================================

자산과 부채별로 모든 경제주체의 예산제약식을 합산하면,

부채 = Bg + Tg + Σ Bi + Σ Di + Σ Lj
= 자산 = Gg + Σ Ri + Σ Ti + Σ Ai + Σ Li + Σ Cj + Σ Tj + Σ Aj + Σ Dj  .... (15.4)

이 되고, 이때 상계항목을 차감하면

Bg + Σ Bi + Tg = Σ Ri + Gg + Σ Cj + (Σ Ti + Σ Tj)   ...................... (15.5)

의 항등식을 얻게 된다. (15.5) 식을 다시 정리하면, 최종적으로

Σ Bi + { Tg - (Σ Ti + Σ Tj) } = Σ Ri + Σ Cj + (Gg - Bg)  ................ (15.6)

이 된다.

한편 식 (15.6)은 다름아닌 중앙은행의 대차대조표를 나타내는 식이다. 
  • 이 식의 좌변은 중앙은행 대차대조표의 차변(민간은행 대출 + 국채보유액)을, 
  • 우변은 대변(지준예치금 + 현금통화 + 대정부 순대출금)을 각각 나타낸다.
(이 독자: 우변의 지준예치금은 위 <표 15-2>에서 보듯 은행 시재금 없이 지준즘 전체가 지준예치금이라고 본 것이므로 여기서는 지준예치금=지준금이다)


■ 자료 7: 연준의 대차대조표 (2010)
Federal Reserve Banks Combined Statements of Condition as of December 31, 2010 and December 31, 2009
(in millions)
20102009
Assets
Gold certificates$ 11,037$ 11,037
Special drawing rights certificates5,2005,200
Coin2,1802,053
Items in process of collection374507
Loans:
Depository institutions22196,618
Term Asset-Backed Securities Loan Facility (measured at fair value)24,85348,183
American International Group, Inc., net20,60321,250
System Open Market Account:
Treasury securities, net1,066,952805,972
Government-sponsored enterprise debt securities, net152,972167,362
Federal agency and government-sponsored enterprise mortgage-backed securities, net1,004,695918,927
Foreign currency denominated assets, net26,04925,272
Central bank liquidity swaps7510,272
Other investments-5
Consolidated variable interest entities:
Investments held by consolidated variable interest entities (of which $68,469 and $71,648 is measured at fair value as of December 31, 2010 and 2009, respectively)68,66681,380
Preferred interests26,38525,106
Accrued interest receivable14,23112,641
Bank premises and equipment, net2,6132,624
Other assets738638
Total assets$ 2,427,844$ 2,235,047
Liabilities and Capital
Federal Reserve notes outstanding, net$ 941,561$ 887,846
System Open Market Account:
Securities sold under agreements to repurchase59,70377,732
Other liabilities-601
Consolidated variable interest entities:
Beneficial interest in consolidated variable interest entities (measured at fair value)10,0515,095
Other liabilities (of which $203 and $143 is measured at fair value as of December 31, 2010 and 2009, respectively)9211,316
Deposits:
Depository institutions968,052976,988
Treasury, general account140,773186,632
Treasury, supplementary financing account199,9645,001
Other deposits16,96736,228
Funds from American International Group, Inc. asset dispositions, held as agent26,896-
Interest payable to depository institutions113113
Accrued benefit costs2,5972,631
Deferred credit items1,7942,103
Accrued interest on Federal Reserve notes5,1241,191
Other liabilities280290
Total liabilities2,374,7962,183,767
Capital paid-in26,52425,640
Surplus (including accumulated other comprehensive loss of $3,630 and $3,676 at December 31, 2010 and 2009, respectively)26,52425,640
Total capital53,04851,280
Total liabilities and capital$ 2,427,844$ 2,235,047
The accompanying notes are an integral part of these combined financial statements.


■ 자료 8: The Balance Sheet and the Fed's Future (STEPHEN WILLIAMSON, Mar 2013)


■ 자료 9: Eric Tymoigne (2016). Money and Banking─Part 1, Part 2, Part 3, ... 

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