[한국은행] 영국․프랑스의 증권결제 메카니즘

자료: http://210.104.132.41/cms_data/issue/00025277_000a.pdf

2008. 7,

한국은행 금융결제국,

지은이 김동명 차장

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메모:

증권결제는 매도자로부터 매수자로의 증권인도와 매수자로부터 매도자로의 자금지급이 상호 완료됨으로써 종료되는 특징에 기인한 복잡한 증권결제리스크가 내재. 따라서 증권결제는 리스크가 통제된 안전성 있는 증권결제시스템 하에서 이루어져야 할 필요성이 큼.

유럽에서는 EU 출범으로 유럽증권시장의 통합화와 함께 증권결제기관의 합병․통합, 기술진보 등으로 증권결제시스템에 많은 변화가 진행. 프랑스의 Sicovam, 영국의 CRESTCo, 벨기에의 CIK가 각각 2001년 1월, 2002년 9월, 2006년 1월에 Euroclear로 통합 등

특히 영국과 프랑스는 유럽에서 가장 규모가 큰 증권시장을 보유하고 있는 가운데 최근 증권결제시스템을 개혁하여 증권결제의 안전성을 확보 → 영국과 프랑스의 증권결제제도를 실시간 증권대금동시결제를 중심으로 살펴보고자 함

Ⅱ. 영국의 증권결제 메카니즘

영국의 증권거래는 대부분 런던증권거래소(London Stock Exchange : LSE)에서 이루어지며, London Clearing House(LCH)와 Euroclear UK & Ireland Ltd(EUI) 가 각각 청산 및 결제업무를 담당.

가. 증권거래

영국의 증권시장은 런던증권거래소가 중심을 이루어 운영. 런던증권거래소는 증권의 유동성 정도에 따라 서로 다른 거래 메카니즘을 적용.

① SETS(Stock Exchange Electronic Trading Service) : FTSE All share index, FTSE AIM UK 50 등 유동성이 큰 주식이 거래되는 시스템으로서 주로 전자적인 주문(order)방식에 의해 거래되며, 거래소 회원간 유선에 의한 직접 거래도 가능.

② SETSqx(Stock Exchange Electronic Trading Service-quotes and crosses): SETS에서 거래되는 증권보다 유동성이 낮은 주식이 거래되는 시스템으로 시장조성자의 호가가 단말기에 표시되며, 전자적인 중앙집중 주문방식 또는 하루 4회 이루어지는 경매(auction)방식에 의해 거래.

③ SEAQ(Stock Exchange Automated Quotation) : 채권거래 시스템으로 거래회원은 영국 국내증권을 SEAQ단말기의 화면을 보면서 전화나 팩스를 통해 거래하며, 단말기에는 시장조성자의 호가 및 직전체결가격, 거래량 등 필요한 정보가 표시됨.

...

(5) 결제실패시 처리방법(Failed Trades)

EUI는 결제예정일에 결제되는 거래의 일정비율 이상 결제를 실패한 증권매도인에 대하여 벌금을 부과하고, 불충분한 신용으로 결제실패한 증권매수인에 대하여는 부당이익을 계산하여 매도인

에게 이전.

증권매수자는 결제예정일 익일부터 런던증권거래소에 증권매수(buy-in)를 신청할 수 있으며, 런던증권거래소가 증권을 매수하지 못할 경우 LCH가 강제매수하고, 강제매수가 불가능한 경우에는 현금보상(invoicing back).

(중략)